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【智庫思享】馮曉虎:歐元貶值背后是美歐實力的博弈

來源:環球時報 | 作者:馮曉虎 | 時間:2022-07-22 | 責編:申罡

文 | 馮曉虎 對外經濟貿易大學成都研究院院長

幾個月來,歐元匯率一直下跌,約一年前,一歐元兌換價格還是1.20美元, 今年7月13日,歐元對美元匯率盤中跌至1∶0.9998,創下近20年來最低點。

歐元一路貶值的背后是驚心動魄的強權博弈。1999年1月1日歐元啟動,1月4日正式進入交易,當天紐約外匯市場歐元對美元收為1:1.1806。2000年10月,歐元對美元一度達到1:0.8252的歷史最低價。隨著2002年2月28日歐元區各國貨幣退出流通,歐元對美元一路走強,2008年7月15日達到1:1.599歷史最高點,2008年美國次貸危機引發歐洲主權債務危機,歐元匯率應聲下跌,一路走低,到2022年7月15日,14年內歐元對美元從歷史峰值跌去37.3%。

近期歐元貶值主要受美元走勢增強的影響,表面上看,這是一個經濟現象。面對國內通脹的嚴峻形勢,美聯儲開啟20世紀80年代以來最暴力加息,于3月、5月和6月分別加息25、50和75個基點,同時6月美國CPI上漲9.1%,創下40多年來最大漲幅,因此市場預期7月美聯儲有30%的概率將加息100個基點。另外,美國勞工部近日公布6月失業率仍保持在3.6%的低位。就業數據上揚,疊加迅速密集的加息節奏,美元市場虹吸全球避險資本,美國再次如愿收割全球。事實上,美國對暴力加息會導致全球經濟衰退心知肚明,但為了救自己,美國政府連“價值觀盟友”也一起收割。

從經濟上說,歐元區表現疲軟,歐盟委員會將歐元區2022年和2023年實際GDP增速預測分別下調至2.6%和1.4%,同時將2022年預期通脹率調升至7.6%。歐元區三大前瞻性指標,經濟景氣指數(ESI)和就業預期指數(EEI)雙雙下降,經濟不確定指數(EUI)則升至24.8,歐元區通脹率2022年6月達到自1997年以來的最高值8.6%,超過歐元區自己的最高規定2%的4倍多??蓺W洲央行卻無法效仿美聯儲暴力加息,因為歐元區成員國普遍高負債,暴力加息等于割喉,要知道連歐元區第三大經濟體意大利的國家債務也是GDP的150%,一旦暴力加息,很有可能像斯里蘭卡一樣出現主權債務違約,國家將因破產面臨大動亂。

不過,完全用經濟數據解釋歐元對美元的匯率走弱,是方向性錯誤。美西方國家稱匯率由市場決定,但匯率從來體現的都是一個國家的經濟發展前景和宏觀調控能力。德法主導的歐元只是一個工具,其首要目標是實現歐盟政治經濟一體化,最終目標是讓歐盟崛起成為后美國霸權時代多元世界的強勢一元。

而歐元是美元收割世界的障礙,它誕生當天即成為全球第二大貨幣,為國際社會提供了第二種選擇,因此面臨美國的打壓幾乎是必然的。1999年3月24日北約繞過聯合國安理會對南聯盟狂轟濫炸,美國說是“價值觀的勝利”,但事實是戰后歐元對美元匯率大跌,此后一路走弱。如今的俄烏沖突異曲同工,俄烏沖突至今為止最大的贏家從賬面上看無疑是美國。其一,俄烏沖突升級前三周就有400多億美元資金流入美國。其二,美國軍工企業通過俄烏沖突賺得盆滿缽滿,同時華盛頓強壓歐盟制裁俄能源,用“價值觀”鎖死西歐國家求援俄羅斯的可能性,完美絞殺歐元。傳統型出口強國德日對資源和市場有很大依賴,如今能源價格上漲,原材料供應鏈斷裂,對其經濟的損害是結構性、長期性的。其三,歐盟誓言推動的綠色能源轉型面臨中斷風險,美國賣不出去的液化天然氣成為溢價都買不到的搶手貨。其四,歐洲國家將爭相要求美國提供安全保護。

最后,對歐元匯率前景,有看好和看衰兩派,筆者認為,都有一定道理,但如果從地緣政治方向分析,美國不會樂見一個強大自主、與俄羅斯交好的歐洲,所以美國也不會樂見強大的歐元。因此,歐元對美元匯率走弱,不是經濟問題,而是政治問題。不過,未來歐元衰落的主要原因還是西歐國力不逮。歐元從誕生以來在外匯儲備和外匯交易中的占比一直在下降,國際貨幣基金組織2022年5月調整特別提款權(SDR)中5種貨幣權重,其中美元和人民幣的權重增加,歐元、日元、英鎊權重調降,就是風向標。


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